Sistem ekonomi sosialis berfokus pada kepemilikan bersama atas alat produksi, kontrol oleh negara atas ekonomi, dan distribusi kekayaan yang lebih merata. Prinsip utamanya adalah mengurangi ketimpangan sosial dan ekonomi dengan mengutamakan kesejahteraan daripada keuntungan individual. Dalam praktik, negara-negara seperti Uni Soviet, Kuba, dan China pernah atau masih menerapkan unsur-unsur sosialisme
Keberhasilan, dari sistem sosialis termasuk dalam sektor kesehatan, pendidikan, dan pemutus rantai kemiskinan, seperti yang terlihat di Kuba dan beberapa kebijakan sosial di Eropa. Namun, kegagalan mencolok terjadi dalam hal efisiensi ekonomi, inovasi, dan kebebasan individu, terutama di negara-negara seperti Uni Soviet, yang runtuh karena masalah birokrasi dan ketidakpuasan masyarakat.
Di era modern, relevansi sosialism masih dipermasalahkan. Negara-negara seperti China menggabungkan sosialisme dengan kapitalisme untuk mendorong pertumbuhan ekonomi, sementara beberapa negara Eropa mengadopsi sosialisme demokratis untuk memastikan perlindungan sosial tanpa sepenuhnya menolak mekanisme pasar. Meski beberapa prinsipnya masih sesuai, seperti pemerataan dan akses universal terhadap layanan publik, sosialisme klasik sering dianggap tidak mampu bersaing dengan dinamisme kapitalisme global dalam hal inovasi dan efisiensi. Namun, dalam hal lain yaitu ketidakadilan ekonomi global, ide-ide sosialis tetap menjadi bagian penting dari diskusi ekonomi dan politik saat ini.